Успех отечественной инженерной мысли, издевательство над вкладчиками и «финансовые джавелины»

США скатываются к сценарию, в котором главным пострадавшим от монетарной и финансовой политики становится население, а банки делают вид, что так и надо. Объяснение насчёт того, что «вкладчики не требуют более высоких процентов по вкладам» — это вообще издевательство над здравым смыслом. Видимо, банкам нужно, чтобы вкладчики явились к ним с вилами для того, чтобы банкиры почувствовали необходимость поделиться с клиентами доходами.

Если так будет продолжаться, то у администрации Дональда Трампа возникнет дополнительная проблема: избиратели, которые рассчитывали поправить своё финансовое положение за счёт повышения ставок на облигации и депозиты (то есть, пенсионеры, и в основном — белые пенсионеры) будут предъявлять претензии президенту, а не банкам. Пока решительно непонятно, как Трамп будет эту проблему решать.

Есть несколько причин, по которым американские санкции, направленные против ОФЗ, не сработают в качестве инструмента атаки на российскую экономику.

А. Американские инвесторы — только часть иностранных покупателей ОФЗ, большая часть покупателей вообще-то находится в ЕС и в оффшорах.

Б. По-настоящему «голодные до доходности» (yield-hungry) инвесторы из США, а их там еще достаточно, сравнительно легко обойдут ограничения. С технической точки зрения это несложно.

В. Если бы рынок в целом закладывался на то, что есть риск апокалиптического сценария, то цены на российские облигации сейчас бы снижались. Как легко можно убедиться, посмотрев на график например ОФЗ с погашением в 2019, никакого обвала не наблюдается:

http://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQOB&code=SU24019RMFS0

Г. Всякие дополнительные «неформальные ограничения», намеки и призывы администрации Трампа «не инвестировать» в Россию, в российские бумаги и в российские компании никакой роли не сыграют. После того, как американский банк JP Morgan Chase в ноябре 2017 помог Газпрому привлечь заемные средства на строительство «Северного потока-2», вопрос о том, на чём американские банки вертели мнение Белого Дома, снят окончательно.

И последнее. Санкции против российских облигаций, если они будут введены, будут восприняты многими европейскими, оффшорными и российскими игроками (в том числе вашим покорным слугой) как возможность для покупки с дисконтом.